比特币不仅仅是一种货币形式，而是一个复杂的新金融生态系统

虽然比特币通常被认为是一种新的货币形式，但它不仅如此，它还是一个多层金融生态系统，拥有自己的货币体系，独立于当今现有的金融和货币体系。

比特币的原生货币体系是其主要成就和新颖之处。在过去的二十年里，人们尝试使用金融科技来重建金融。虽然金融科技创新产生了许多有趣的金融应用，但它们都与传统的法定货币系统相关联。

货币和金融领域的真正创新始于比特币。

这是因为比特币的原生货币政策非常简单，它的恒定供给不受人力或权力的控制，这是自黄金以来其他货币所未见的，甚至比黄金更可靠，因为黄金的产出会受到影响受多种外部因素影响。

此外，与黄色贵金属相比，比特币的货币政策是由算法确定的，因此完全可预测且基于规则。它既不是事件驱动的，也不是情感驱动的。

通过分散货币政策并将其构建到遵循严格公式的代码中，比特币的货币资产结构尽可能保持中立。比特币是真正稳健的货币，因为它作为货币系统提供了最高程度的稳定性、可靠性和安全性。

新的全球货币体系的基础层

由于这种新形式的全球数字货币存在于基础层，因此更倾向于将比特币的资产称为基础货币。这种基础货币正在比特币的区块链上以分布式方式结算，该区块链充当结算网络——比特币的原生全球货币系统。

因此，作为基础货币的比特币——也称为链上比特币或 BTC，在比特币的区块链上具有终结性——实际上“只是”一个快速发展的多层金融秩序的第一层或基础层。

对于比特币的匿名创始人来说，这个关键的细微差别已经很清楚了，这就是他仔细选择比特币白皮书中的术语的原因。中本聪将比特币描述为一种电子现金系统——不幸的是，到目前为止，许多人都忽略了这一微妙之处。

事后看来，中本聪可能应该强调现金这个词，因为它在货币理论中具有独特的含义。来自古法语单词 casse，意思是现金箱或手头的钱，现金被定义为通常用于结算货币交易的不记名资产。因此，它是一种基础货币资产。因此，我相信中本聪打算将比特币区块链作为区块链原生基础货币的底层结算基础设施。

比特币之上的金融逻辑

虽然大多数人都熟悉比特币的货币层，但很多人并没有注意。关键是比特币正在迅速发展成为一个金融生态系统。原因是这个新系统并没有直接内置在比特币的协议代码中。

这种品质与以太坊、Solana、Avalanche、Terra 或币安智能链等所谓的智能合约平台形成鲜明对比。虽然这些完全可编程的区块链（技术上称为图灵完备系统）允许原生智能合约兼容性，但比特币的编程语言脚本却受到了有意限制。由于未在其基础层实现完全可编程性，比特币已针对稳定性、可靠性和安全性进行了优化。

使用比特币，任何类型的金融逻辑的实现都被移至其多层金融系统的第二层。该层现在被 RSK 或 Mintlayer、闪电网络等第 2 层协议所取代。第 1 层堆栈与比特币并行运行，并拥有自己的比特币交易历史。这些不同的方法构成了我所说的比特币金融内系统基础设施层的构建块。其目的是以某种形式增强比特币的表现力。同时，这一层是它自己的层。通过这种方式，货币层可以为稳健的货币基础资产提供必要的保证，而智能合约形式的表达性金融逻辑则从比特币的区块链转移到堆栈更高的基础设施层。

比特币创新的自由市场

比特币的基础设施层正在引发一场自由市场竞争，以在比特币之上建立金融系统。这种竞争对用户来说是好事，因为更多不同质量的选择意味着更多的选择自由。因此，比特币上的 DeFi 生态系统越大、越多样化越好。

关于共识和安全性，用户必须记住，所有项目都接受一些权衡。因为不同的协议做的事情不同比特币白皮书内容，这些权衡会因项目而异。这种多样性也有利于用户比特币白皮书内容，他们可以选择他们觉得最舒服的选项。

基于比特币的金融操作系统

比特币基础设施上的不同 DeFi 方法以各种方式为比特币启用智能合约功能。为了让这个功能对尽可能多的用户有所帮助，运行在比特币上并代表比特币多层金融秩序的第三层的金融操作系统将缓慢但肯定地出现。基础设施层的组件——第二层和侧链——将充当比特币基础层区块链和金融操作系统之间的中间人。

迄今为止，最著名的以比特币为动力的金融操作系统 (OS) 是由 Sovryn 开发的。 Windows OS 或 Mac OS 之于计算机，Sovryn 之于比特币——一种让日常用户可以使用基础设施层上的金融原语的接口。这些金融原语是流动性、杠杆、冒险和套利。这些原语越明显，比特币不断发展的金融秩序就越有效和实用。这就是像 Sovryn 这样的金融操作系统正在帮助做的事情。

比特币的原生应用层

虽然像 Sovryn 这样的金融操作系统可以在一个地方提供各种去中心化应用程序 (dApp)，但这些金融应用程序也可以作为独立应用程序存在。比特币开放和无许可设置的美妙之处在于，每个人都可以贡献有用的软件来与比特币新兴的金融秩序互动。

无数的去中心化应用将构成比特币多层金融秩序的第四层。代币互换、杠杆交易、抵押贷款、无抵押贷款等都已成为比特币之上的一项功能。根据用户喜欢的基础设施设置 - 无论是 RSK、Liquid、Mintlayer 还是其他尚未推出的产品 - 他们可以自由选择。

钱包在这个货币体系中起着决定性的作用。与基于比特币的服务交互的数字钱包对于 Muun、Hiro、Liquality 或基于 MetaMask 的链来说就像浏览器对于互联网一样。它们允许用户轻松访问底层技术。

作为第五层，也是最高层，钱包最自然地出现在用户面前，完成了比特币的多层次金融秩序。我们移动的堆栈越高，创新和增长的空间就越大。

正如我们在这个由三部分组成的迷你系列中看到的那样，比特币上的 DeFi 活得很好。虽然与其他 DeFi 相比仍不发达，但基于比特币的 DeFi 可能会增长。

毕竟，更多的比特币用户可能正在寻找一个地方来使用他们的一些比特币存储来进行以比特币为动力的财务。

趋势：多头守住 42,000，押注 100,000 美元或更多？

在过去两个月中，比特币 (BTC) 一直遵循上升三角形模式，多次从支撑线和阻力线反弹。

3 月 25 日到期的比特币期权未平仓合约为 3 美元3.4 亿美元，但由于多头过于乐观，实际数字会低得多。

这些交易者可能被 3 月 2 日短暂的 45,000 美元反弹所愚弄，因为他们押注于 3 月 25 日到期的期权超过 100,000 美元。

即使是比特币最近反弹至 42,000 美元以上也令空头感到惊讶，因为 3 月 25 日的看跌期权中只有 16% 高于该价格水平。

1.75 的看涨/看跌比率显示更大的赌注，因为看涨（买入）未平仓头寸为 2 美元1.3 亿美元，而看跌（看跌）期权为 1 美元2.1 亿美元。尽管如此，随着比特币接近 42,000 美元，大多数看跌的赌注可能变得毫无价值。

例如，如果比特币的价格在 3 月 25 日上午 8:00 UTC 保持在 42,000 美元以上，那么只有那些看跌（卖出）期权的价值将达到 1.92 亿美元。之所以出现这种差异，是因为如果比特币在到期时的交易价格高于该水平，那么以 40,000 美元出售比特币的权利将毫无用处。

以下是根据当前价格走势最可能出现的三种情况。 3 月 25 日可用的看涨（牛）和看跌（熊）工具的期权合约数量因到期价格而异。对双方有利的不平衡构成了理论上的利润：

在 39,000 美元和 42,000 美元之间：6,300 个看涨期权和 6,300 个看跌期权。最终结果是看涨（牛）和看跌（熊）工具之间的平衡。

在 42,000 美元和 44,000 美元之间：8,700 个看涨期权和 4,600 个看跌期权。净结果对多头有利，为 1.75 亿美元。

在 44,000 美元和 45,000 美元之间：10,600 个看涨期权和 4,300 个看跌期权。多头将收益提高到 2.8 亿美元。

这个粗略估计考虑了看跌期权中使用的看跌期权和专门用于中性看涨交易的看涨期权。即便如此，这种简单化的方法忽略了更复杂的投资策略。

例如，交易者可以卖出看跌期权，从而有效地获得高于特定价格的比特币正敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。

因此，比特币空头需要在 3 月 25 日将价格推低至 42,000 美元以下，以避免损失 1.75 亿美元。另一方面，对于多头而言，最好的情况是需要将其推高至 44,000 美元以上，才能将收益增加到 2.8 亿美元。

比特币空头清算了 1.5 亿美元的杠杆空头头寸，因此他们需要更少的保证金来推低比特币。话虽如此，在 3 月 25 日期权到期之前，多头无疑会试图捍卫 42,000 美元。