5个月发行50亿Tether，BTC网络隐藏流动性危机

持续流行的影响给全球经济带来了新的危机。尽管世界各国央行都在加紧印钞机，通过发行额外的法定货币来拯救经济，但被称为“货币圈的美联储”的 Tether 也紧随其后。节奏。

近50亿Tether流入，占总流通量的一半

从 2020 年 1 月至今，价值近 50 亿美元的 Tether 已流入 BTC 网络，目前 Tether 的总流通量约为 90 亿美元。这也意味着，自 2014 年 10 月 6 日美元稳定币出现以来，近五个月发行量的近一半。

上图中的蓝线显示了 Tether 自公开发行以来的市值增长。折线图上我们可以清晰的看到，进入 2020 年以来，Tether 的市值经历了数次井喷式增长btc流通目前多少个，其垂直增长趋势与 2020 年之前的增长趋势有着完全不同的“风格”。这也让一些业内人士对恐慌。

他们认为，过去 5 个月 Tether 发行量的大幅增加意味着加密生态系统中的真实资金流出，例如通过场外交易流出或矿工“取款”支付电费。伯克利国际计算机科学研究所研究员 Nicholas Weaver 表示，“对于那些在（加密资产）股票模拟游戏中的人来说，Tether 可能扮演着真金白银的角色，但在现实生活中却不能用来支付电费。”账单”

Tether 通货膨胀：房间里的隐形大象

Nicholas Weaver 于 2011 年开始研究 BTC，并获得了美国国家科学基金会的资助。在他看来，当今流行的加密货币主要被犯罪分子用作犯罪工具。他还在去年在加利福尼亚举行的 Enigma 安全会议上发表题为“用火烧掉它”的演讲中批评了加密货币。

Nicholas Weaver 认为，问题的关键在于，在 BTC 网络中，矿工不需要使用 Tether 来支付电费，即增发 Tether 与实际的 BTC Mining 没有直接联系。然而，过去五个月Tether的增发，就像美联储放水一样，引起了很多人对加密货币市场的关注。同时，加密生态中的真实资金通过场外交易和矿工“提现”等方式离开市场。不用担心，当 Tether 的持续增长完全取代加密生态中的真实资金时，加密生态也会崩溃。

虽然Tether号称可以与美元1:1兑换，但Tether惊人的发行速度难免让人怀疑加密资产领域的通胀已经成为房间里的一只隐形大象。

Tether 凭空增发“吸血”真金白银

2019 年 4 月，Bitfinex 的总法律顾问 Stuart Hoegner 在纽约总检察长办公室调查 Bitfinex 时的法庭文件中承认，只有 74% 的 Tether 可以由“现金和现金等价物”支持，这也证实了以下说法： Tether 是凭空发行的。当时，Tether 的流通量仅为 28 亿美元。今天，这个数字增加了两倍。

虽然每次增发 Tether 都能对 BTC 乃至整个加密资产市场产生积极影响，但一个无法回避的问题是 BTC 生态系统中的真实资金流通和 Tether 的流通量都产生了积极影响。比例更重要。因为BTC网络的基础是矿工挖矿，只有真实的资金才能支付电费，才能保证BTC网络的稳定运行。

但目前，BTC生态系统中真正的资金流通几乎无法确定。因为大量的OTC交易是在我们看不到的地方进行的，包括一些接受BTC支付的海外线下便利店和遍布全球的近8000台BTC ATM。

但是，根据我们对资金流向的一些信息btc流通目前多少个，我们可以尝试估计在比特币生态系统中流通的真实货币数量。健康）状况。例如，我们可以通过区块奖励知道有多少新挖出的 BTC 进入流通。同时，BTC 的总市值由真实资金和 Tether 的总流通量决定，最近 5 个月每天发行的 Tether 数量为 3300 万美元。另外，系统中真实资金的输出主要是挖矿成本，所以我们也可以获得必要的真实资金流出。

真实资金持续流出，BTC网络安全隐患

普华永道区块链专家 Alex de Vries 在接受媒体采访时提到，以每千瓦时 5 美分的电价来计算成本，BTC 网络的成本约为每小时 335,000 美元。这意味着有人必须每天用现金购买价值近 800 万美元的新比特币，以保持系统的稳定和安全。并且 BTC 矿工每 10 分钟可以获得 6.25 BTC 的区块奖励。以每 BTC 9,000 美元的价格计算，相当于矿工每小时 340,000 美元的收入。矿工必须出售他们开采的几乎所有 BTC 才能负担得起电力。

Alex de Vries 还提到，每年 5 月至 9 月期间，BTC 挖矿的平均电费可降至每千瓦时 2 至 3 美分，这要归功于超过 50% 的比特币矿场部署在中国四川， 5 月至 9 月是当地的雨季。

除了电费，BTC矿工的成本还包括矿机的购买和升级，以及场地租金、运营商工资和税收。这些支出需要用真实的资金来支付。当然，矿工也可以选择持有新挖出的 BTC，并使用 BTC 生态系统之外的个人账户来支付生产成本，但这也减少了 BTC 的供应量，进而增加了他们出售的其他 BTC 的价值。价格，导致真钱外流。也有人说，在BTC价格上涨的过程中，巨鲸会为市场提供一定的供给，但实际数据显示，巨鲸账户使用的更多的是大规模场外交易，所以它没有带来 BTC 系统。新的真实资金流入。

Tether 代表成功，Tether 代表失败？

回顾过去，Tether 在推动早期 BTC 市场的作用是毋庸置疑的。 2017年，BTC的价格创下近2万美元的历史新高，几乎每个BTC的早期投资者都实现了“一夜暴富”的梦想。在 2018 年 6 月的一份报告中，德克萨斯大学奥斯汀分校的两名研究人员指出，2017 年发行了价值约 14 亿美元的 Tether，而正是 Tether 推动了牛市。

如今，Tether 通过增发提振市场的作用仍然存在。自年初以来，已有近 50 亿美元的 Tether 流入 BTC 网络，这也为 BTC 带来了 36% 的增长。但问题是，谁在购买 BTC？矿工可以用来支付BTC网络成本的真金白银从哪里来？

Tether 正在吹出一个巨大的泡沫，从投资者那里拿走真金白银，在他们的账户中只留下一串数字。