“币价减半”已经完成。减半行情只是假命题吗？

这只是一个事后的文章

如果时间回到两周前，我想大家还沉浸在减半行情中，没有想到危机如此猛烈而迅速地降临到大家身上。

距离比特币减半还有大约 60 天。比特币将在区块高度 630,000 处减半，区块奖励将减少到 6.25 BTC。从历史上看，比特币减半似乎可以说是推动比特币进入新牛市的重要催化剂，因为它在过去每次减半后都创下历史新高。

然而，2020年，黑天鹅事件频发，中东战乱，全球疫情突如其来。我国以外地区疫情控制不力。金融市场遭受重创，原油暴跌，黄金也受到影响。 ，美国债券很少大幅下跌并触发熔断。

比特币在3月12-13日从7600点跌至最低3800点，“减半”已经完成，其他主流数字货币已经走上“归零”的道路，彻底粉碎了多头的信心。

每个人都想知道减半市场是否已经结束？还是根本就没有所谓的减半？要回答这个问题，我们首先要了解什么是减半，然后分析减半是否对市场有影响。

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我们先来科普一下，什么是挖矿奖励减半。虽然今年BTC、BCH、BSV、ETC等很多POW币都会减产，但这里我们只以大哥比特币为例。

我们知道比特币的总量是 2100 万，永远不会发行。这么多比特币并不是直接发行的，而是通过大量的哈希运算获得的“奖励”。也就是我们常说的“挖矿”（这涉及到比特币的工作原理，这里不再赘述），直到2100万比特币全部挖完。

比特币创始人中本聪设计这个功能的时候，一方面是为了激发早期参与者的积极性，另一方面是为了提高比特币的价格，他设计了每4年挖矿一次。挖矿奖励减半规则。

比特币诞生的前4年，成功挖出一个区块可以获得50个比特币作为奖励； 2012年上半年减半后，成功挖出一个区块的奖励，变为25；预计今年5月是比特币第三次减半时间，减半后挖矿奖励变为6.25。

这会产生什么影响？我们可以粗略计算一下，比特币网络平均每天挖出 144 个区块，每个区块的奖励减少 6.25 BTC，也就是说每天减少 900 BTC 的产出。

基于目前现货市场，根据非小本的统计，BTC日交易量约为200万。每天减少 900 BTC 的影响很小，但是每天减少 900 BTC 一年将近 330,000 365 天，这是一个相当大的数量。

因此，单从市场供给来看，减半的短期影响可以说是微乎其微，长期来看确实会对市场供给产生一定的影响。

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为什么说减半只会影响市场供应？因为我认为减半只是减少了供给，对供需关系和所谓的“减半行情”的影响很小。

我们对“减半行情”的预期主要来自两个因素。

一个是过去的历史，因为在前两次减半之后，确实有牛市。所以人们自然认为第三次牛市应该也是如此。但是只有两次减半，而且从统计学的角度来看，样本的稀缺性还不足以成为一个规律。

另一个原因是对比特币供需的误解。我们知道供求理论P=m/Q，P是价格，m是需求量，Q是供给量。市场供求是决定市场价格的直接因素。市场价格与需求呈正相关，与供给呈负相关。当需求不变时，供给减少会导致价格上涨，而供给增加会导致价格下降。那么比特币“奖励减半”造成的供应减少会导致价格上涨。

但是，供需理论的建立必须建立在前一个时期，即比特币的需求保持不变。

比特币的需求真的一样吗？首先数字货币减半，我们要明白比特币是一种虚拟产品。如果是电子黄金，既没有黄金的全球识别功能，也没有存储功能；如果它是一种货币，它既不被政府承认。价格波动和支付效率低下也使货币无法发挥作用。

至于避险功能，经过这次暴跌，你还相信它可以避险吗？不管你信不信，反正我是不信的。比特币最大的应用场景就是用来炒作。人们对比特币的需求来自于认为它可以上升。

因此，可以这样解释，每次上去就喊信仰，下去就骂传销骗局。

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在减半市场方面，大家认为减半的原因是挖矿行业处于整个比特币生态系统的上游，矿工们在不断地挖矿维持比特币系统的运行。奖励减半后，假设在电费、挖矿难度和算力成本不变的情况下，矿工收入减半。

如果矿工的挖矿率下降甚至亏损，矿工可能面临集体停工离开，整个比特币系统面临停工风险。比如这次大跌，大量老款矿机跌破成本关停。因此，减半后，为了保证比特币网络的持续运行，币价必须上涨，从而保证矿工的收益。

正因如此，再加上过去两次减半的历史，人们认为会有一波行情减半数字货币减半，大量投资者充分杠杆做多，矿工也在大举买入矿机，在大家一致认为要涨的时候形成共识，导致很多不买币的人追涨，场外资金也准备入市抢一波行情。

在这样的预期下，1-2月的市场行情确实非常好，我们很难提前预测到最低点。如果从后见之明的角度回顾和推理，这轮减半行情之所以“减半”，并不是没有踪迹。

1.黑天鹅，首当其冲的就是疫情的冲击。全球市场正在下跌。比特币也是一种金融资产，所以它也会下跌。举个不恰当的例子，当一个人失去生命时，那些看不见的虚拟币有什么用？法币是比较保险的，所以前期低价持仓的人，在获得不少收益后，会选择离场，因为需要变现，所以会从情绪多头转为大量空头，所以在疫情出现恐慌的时候，这些人也成为了逃生的主力。

2.在流通中，已经开采了 1800 万比特币。尽管有近 600 万枚永久丢失，但仍有 1200 万枚在流通。基于上述减半的供应量，例如减半后一年将少挖33万个，对整个市场的短期供需影响不大。

3.矿工成本，很多人说比特币的价格是由矿工成本决定的。事实上，比特币的价格并不是由采矿业决定的。采矿工作是供应商，需支付采矿成本。限制，但没有人规定比特币的价格必须高于矿工的成本，否则大家都会做不亏本赚钱的生意。除非低于所有矿机的停机价格，否则价格低，那么很多老矿机面临停机，全网算力竞争低，所以成本总能达到相对动态平衡.

4.股票资本的博弈其实是最关键的一点。减半前的行情更多是人们的心理预期，减半后的影响也非常有限。来到大牛市，也需要让比特币有更多的应用场景，被更多的人接受。

本轮小盘并没有太多新资金入市。 2017年的大牛市是因为区块链概念被炒作。这一轮小盘，可以看出场外资金在观望，都是场外资金加上杠杆，也就是我们常说的“杠杆多头”。

其实人们总能在事后为市场趋势找到各种合理的借口。例如，在我的这篇文章中，正是因为比特币减半对市场没有积极影响的大幅下跌。原因，如果没有这么大的跌幅就涨了呢？

世界和货币圈正站在十字路口。我们都是这段辉煌历史的见证者。我们必须学会尊重市场。

希望大家都好好的度过下一个牛市！